部落冲突vivo官方正版 基金 投資策略

國融基金投資有言(2019.05.20~05.24)

時間:2019/5/27 12:33:43 來源:東方財富網 責編:采編 閱讀量:546

??一、市場觀察   1、股票市場   本周市場震蕩回落,截止周五收盤,上證綜指收于2852.99點,周跌1.02%,中小板指周跌3.41%,創業板指周跌2.37%。板塊方面,上證50周跌1.21%,滬深300周跌1.50%,中證500周跌2.

  一、市場觀察

  1、股票市場

  本周市場震蕩回落,截止周五收盤,上證綜指收于2852.99點,周跌1.02%,中小板指周跌3.41%,創業板指周跌2.37%。板塊方面,上證50周跌1.21%,滬深300周跌1.50%,中證500周跌2.04%,中證1000周跌2.44%。

  行業風格方面,本周29個中信一級行業指數逾九成下跌。農林牧漁(-7.58%)、商貿零售(-3.96%)、紡織服裝(-3.90%)、食品飲料(-3.73%)、汽車(-3.34%)跌幅靠前;銀行股(0.57%)上漲。

  2、債券市場

  本周央行公開市場開展兩次逆回購操作,本周無逆回購到期,本周凈投放資金1000億元。3個月Shibor利率上行0.20bp至2.90%。10年期國債收益率上行4.60bp至3.31%,10年期國開債收益率上行1.81bp到3.69%,10年期國債期貨主力合約下跌0.67%。

  二、投研觀點

  1、權益觀點

  上周市場震蕩回落,中小板表現羸弱,深成指周跌2.48%。外部因素不確定性較大,資金避險情緒回升,北上資金凈流出163億元,大消費板塊跌幅較大,農林牧漁領跌。

  A股再次迎來國際化進程,全球第二大國際指數公司富時羅素確認納入A股第一階段個股名單,預計吸引100億美元的被動資金凈流入。目前A股估值處于歷史偏低位置,主要指數估值回落至歷史中位數以下;相對全球主要市場,A股作為全球價值洼地具備吸引力,海外資金有望持續流入。國內經濟具備較大韌性,財政和貨幣政策仍具調節空間,實體經濟不會出現時速下滑,減稅降費、調結構和轉型升級仍是主線,國企改革有望提升市場活力。從業績和估值角度來看,核心資產具備優異的業績和成長空間,市場深度調整后更具估值性價比。因此,增持超跌核心資產如家電、白酒、農林牧漁、食品飲料等板塊配置比例,增配基本面具備支撐、攻守兼備的可轉債資產,關注具備自主知識產權的軟件和芯片板塊。

  2、固收觀點

  近期公布的經濟數據顯示中國經濟狀況仍顯疲弱,經濟反彈預期尚待證實,經濟仍處于筑底階段。如我國經濟預期能有序轉好,貨幣政策存在逐步退出的可能性。但在當前外部環境壓力加大的背景下,央行貨幣政策有望保持友好態勢。當前國內政策尚處于觀察期,風險偏好對債市存在一定利好,債市恐呈現繼續震蕩態勢。判斷10年期國債收益率短期震蕩區間維持在3.2%-3.5%。

  信用債市場仍應繼續保持高度警惕,在當前經濟反彈基礎尚不牢固的大環境下,以民營中小企業為代表的信用資質相對較弱的發行主體仍有可能爆發違約風險。雖然政府相繼出臺利好民營企業融資的政策,對于民企整體信用風險起到一定的緩釋作用,但基于民營企業中并不少見的經營管理不規范、經營業績承壓、融資難度尚未得到根本性緩解的背景下,針對中小型民營企業發行的信用債整體仍需保持高度謹慎。信用債配置仍建議以短期限、高評級國企為主。

  綜合各方面因素,利率債方面,當前貨幣政策處于觀察期,判斷10年期國債收益率短期震蕩區間維持在3.2-3.5%;信用債方面,隨著支持民營企業融資的政策相繼推出,對優質民營企業的信用風險將起到一定的緩釋作用,但針對信用風險總體仍需保持警惕,信用債配置應以短期限配置、高評級國企為主。

  3、量化觀點

  資金流

  融資融券兩融余額繼續回落,杠桿交易占比降低。截止5月23日,兩融余額9,281.41億元,較上周同期降低97.94億元,連降四周。兩融余額占A股流通市值2.20%,微增0.06個百分點;兩融成交額1,463.82億元,較上周同期降低128.50億元;兩融成交額占A股成交額比例為7.81%,周降0.33個百分點。本周市場繼續縮量調整,場內杠桿交易熱情依然在降溫。

  滬深港股通南北向資金蹺蹺板現象依然明顯,但有緩解趨勢。本周北向資金凈流出163.37億元,日均流出32.67億元,日均流出額度較上周降低。分市場看,滬市凈流出60.89億元,深市凈流出102.48億元,流出量滬市大幅回落,深市大幅增加。從近7日十大活躍股數據來看,北向資金主要流出貴州茅臺(-33.52億)、??低?/span>(-33.46億)、美的集團(-18.88億)、恒瑞醫藥(-16.21億)、五糧液(-15.96億)、格力電器(-13.14億)、瀘州老窖(-7.26億)、上?;?/span>(-7.13億)等;無凈流入超過5億股票。南向資金本周凈流入54.21億元,流入量較上周降低,南北向資金蹺蹺板現象雖然依然明顯,但有緩解趨勢。本周央行通過發行離岸央票及高層喊話的方式穩定匯率預期,隨著匯率的企穩,南北向資金蹺蹺板逐步緩解是大概率事件。

  ②市場情緒

  股指期貨:三大期指全線貼水,中小盤風格期指貼水幅度收斂。截止周五收盤,IH、IF和IC 6月份合約升貼水率分別為-0.85%、-0.68%、-1.43%,三大期指處于全線貼水狀態。較上周,IH貼水擴大0.30個百分點,IF和IC貼水率分別收斂0.18和0.95個百分點。再從三大期指當月和次月合計持倉量變化看,投資者對市場對沖意愿依然強烈,但對中小盤中證500風格謹慎程度弱化。

  期權:成交量PCR微增,隱含波動率下降。本周市場繼續調整,50ETF周跌1.18%,成交量較上周微增121萬手至5,163萬手;上證50ETF期權合約成交量1,273萬張,較上周降低32萬張。其中,認購期權成交684萬張,較上周成交降低24萬張,認沽期權成交589萬張,較上周成交降低8萬張,認沽認購比率PCR為0.86,較上周微增0.02。本周期權隱含波動率下降。其中,所有認購期權的隱含波動率均值為26.68%,較上周降低2.40個百分點;所有認沽期權的隱含波動率均值為24.38%,較上周降低1.81個百分點。整體上,本周PCR變化不大,處于市場平均水平附近,期權隱含波動率繼續下降,市場恐慌情緒進一步緩解。

  綜上,本周市場繼續調整,量化監控數據平平。Beta收益類策略,北向資金連續大幅凈流出,Smart Money策略倉位依然自適應為低倉位狀態;Alpha收益類策略,量化指標對本周風格指向性依然不明顯。賣出寬跨式期權組合策略交割,預期收益均已兌現。此外,因中證50指數期貨貼水幅度可觀,通過50ETF期權合成期貨空頭的方式進行反向套利機會顯現,值得關注。

(文章來源:國融基金

鄭重聲明:財知道網發布此信息目的在于傳播更多信息,與本網站立場無關。財知道網不保證該信息(包括但不限于文字、數據及圖表)全部或者部分內容的準確性、真實性、完整性、有效性、及時性、原創性等。相關信息并未經過本網站證實,不對您構成任何投資建議,據此操作,風險自擔。若發現疑似侵權行為可發送舉報郵件至 。

相關閱讀

開放式基金是什么意思?開放式基金有哪些種類

開放式基金是什么意思?開放式基金有哪些種類? 開放式基金是指基金發起人在設立基金時,基金單位或者股份總規模不固定,可視投資者的需求,隨時向投資者出售基金單位或者股份,并可以應投資者的要求贖回發行在外的基金單位或者股份的一種基金運作方式。 開... [詳細]

2019-10-21 05:33    分享  

基金什么時候贖回好?什么時候比較合適

基金什么時候贖回好?什么時候比較合適? 想必大家都會在想基金什么時候贖回比較合適?具體小編告訴你什么時候合適; 1、是如果手頭的基金是持續虧損的時候。 2、是市場行情發生根本性逆轉時,特別是在市場由牛轉熊時,要將持有的基金特別是股票型基金贖回。... [詳細]

2019-10-21 05:33    分享  

基金風險等級有多少級?R1-R5代表什么意思

基金風險等級有多少級?R1-R5代表什么意思? 基金是大家比較常用的一種投資方式,但對于基金小白來將,基金風險等級肯能不是很清楚,小編就在這里給大家介紹下吧~ 基金產品有五個風險等級,風險由低到高位次為謹慎型產品(R1)、穩健型產品(R2)、平衡型產... [詳細]

2019-10-21 05:33    分享  

買開放式基金有哪些費用?開放式基金交易手續費

買開放式基金有哪些費用?開放式基金交易手續費 基金作為一種出借方式,很多類型的基金購買時是需要一定服務費用的,開放式基金也不例外。下面,小編為大家介紹一下買開放式基金有哪些費用吧。 一般說來,購買開放式基金到贖回為止,涉及的主要費用如下: 1.... [詳細]

2019-10-21 05:33    分享  

基金單位凈值和累計凈值有什么不同?基金單位凈值和累計凈值的區別

基金單位凈值和累計凈值有什么不同?基金單位凈值和累計凈值的區別 基金凈值是直接關乎盈利的一個重要數值,而凈值有基金單位凈值和累計凈值兩種,不少新基民對它們還不是很了解,有不少疑問。今天,小編就為大家介紹一下基金凈值吧。 基金凈值 基金凈值是指... [詳細]

2019-10-21 05:33    分享  

相關閱讀

  1. 1開放式基金是什么意思?開放式基金有哪些種類
  2. 2基金什么時候贖回好?什么時候比較合適
  3. 3基金風險等級有多少級?R1-R5代表什么意思
  4. 4買開放式基金有哪些費用?開放式基金交易手續費
  5. 5基金單位凈值和累計凈值有什么不同?基金單位凈值和累計凈值的區別
  6. 6定投買什么類型的基金好?基金定投策略
  7. 7怎么查看一個基金公司的好壞?如何挑選基金公司
  8. 8基金什么時候贖回好?哪些情況下不能贖回基金
  9. 9貨幣基金和銀行定期存款收益哪個高?投哪個好
  10. 10什么是債券型基金?債券基金有哪些特點